市场上市-上交所已經受理了122家企業的科創板上市申請

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科創板是中國資本市場最重大的改革舉措之一,甫一誕生便被寄予厚望。科創板開板,意味著這塊“試驗田”開始啟動,市場希冀其上能孕育出更多代表創新力量的優質企業,併進一步推動中國資本市場的市場化法治化。

上海市委書記李強科創板不是簡單加一個板塊科創板不是簡單地增加一個板塊,更重要的是推動資本市場制度的創新和成熟,尤其對上海來講,架起了金融資本與科創要素的通道,促進了金融中心建設和科創中心建設的聯動發展,這必定為上海在新的起點上實現高質量的發展帶來新的重大機遇,註入新的強大動力。

截至6月13日上午科創板開板,83天內上交所發佈了122家科創板受理企業名單,再次印證“科創板速度”。

科創板速度:83天受理122家企業

科創板誕生大事記2018年11月5日科創板和註冊制首次被提出。2019年1月30日證監會發佈《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》。同日,上交所就設立科創板並試點註冊制相關配套業務規則公開征求意見。

國務院副總理劉鶴把選擇權真正交給市場在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制,對於完善資本市場基礎性制度建設、深化金融改革開放、推動科技創新都具有重大意義。

科創板從提出到開板,僅7個月;83天受理122家企業上市申請;退市會更加常態化

進一步來看,產業投資基金普遍是由多家上市公司參與設立,很多投資機構本身也是上市公司。記者梳理髮現,122家企業身後,已有超過160隻影子股,不過八成影子股實際參股比例低於5%。

6月13日科創板正式開板。新京報記者 顧志娟 程維妙

設立科創板並試點註冊制是一個全新的探索,可能會遇到各種各樣的困難和挑戰。尤其是在科創板上市初期,各市場參與方特別是投資者要重點關註五個方面的新變化。一是發行方式改變後,如何平衡好註冊制與把握上市公司質量這對關係,需要經過市場檢驗,勢必帶來退市這個“出口”會更加常態化。二是市場化定價後,與現有IPO定價機制有本質區別,企業高估值發行的現象可能會增多。三是開板初期市場供求不平衡,加之新的交易機制需要適應,不排除出現短期炒作、漲跌幅較大的情形。四是科創企業本身由於技術迭代快、投入周期長、不確定性大等特點,需要投資者理性研判,更加關註信息披露。五是在試點初期,科創板的制度創新還需要在實踐中進一步檢驗,有一個逐步磨合的過程,這也可能引發一些市場風險。對於上述問題和可能帶來的風險,我們在制度設計時,已經盡最大可能予以評估完善,並做好相應預案。同時我們將堅持邊試點、邊總結、邊完善的原則,持續優化各項制度安排。

安信融資本合伙人步日欣分析,一些上市公司通過併購基金參股科創板申報企業,併購基金屬於戰略投資,併購基金的設立初衷,就是將投資企業納入上市公司的版圖,不過不排除一些上市公司通過併購基金先參股後,發現投資項目發展狀況良好,體量超出了上市公司收購能力,最終轉變為財務投資的情況。

科創板再次把世界的目光吸引到上海。按照既定目標,到2020年,上海要基本建成與我國經濟實力及人民幣國際地位相適應的國際金融中心,現在已經到了最後衝刺階段。上海市將以設立科創板並試點註冊製作為重大契機,以更高的站位、更大的力度推進金融改革創新,在加快國際金融中心建設當中推進高質量發展。

上交所理事長黃紅元兩個月內首批企業將上市交易上交所到6月12日受理了122家企業申報。這些企業主要集中在新一代信息技術、高端製造、生物醫葯等六個大行業領域。6月5日和6月11日科創板上市委分別召開了第一次、第二次會議,通過了6家企業,接下來還有6次審核會議。預計在未來兩個月之內我們將看到首批企業在科創板上市交易。

投資機構入局一些券商在保薦之前,已通過投資子公司參股科創板企業。據記者統計,超過兩成的受理企業獲得券商投資。

東北證券研究總監付立春表示,研發投入占比是體現科創類企業科創含量的重要指標之一,但不能將這一數據與企業的科創含量畫等號。一般來說,科創企業在成熟之前研發投入的占比是比較高的,發展成熟後研發投入占比較低,目前整體來看受理企業研發投入不足10%的較多,這一情況應該引起重視,但不能因此武斷地判定受理企業的科創含量不高。企業所處的行業、發展階段,以及企業自身特性,都會影響到研發投入在營業收入中的占比。

科創板當前重中之重要做好兩項工作。一是落實好以信息披露為核心的註冊制改革。從核准制到註冊制改革,對我國資本市場發展具有重大意義,其實質含義是把選擇權真正交給市場。落實好註冊制,核心是增強信息披露,提高透明度,最大限度減少不必要的行政干預,讓投資者自主進行價值判斷,更加關註未來成長、長期價值,讓上市公司接受市場嚴格選擇,最終推出一批更好的上市公司。

5月6日受理企業數量破百家。6月5日首批過會企業出爐,微芯生物、安集科技、天準科技3家企業過會。

3月18日科創板發審系統上線。3月22日科創板受理首批9家企業。3月24日上交所發佈《上海證券交易所科創板股票發行上市審核問答(二)》,內容包括企業股東減持、對賭協議、嚴查突擊入股等16大問題,對科創板的審核規則,進行了進一步補充完善。

佈局者除券商外,有超過半數的受理企業獲得了以PE、VC為代表的私募股權投資基金參與,約四成企業背後有產業投資基金,三成企業獲得有國資背景的創投機構投資。紅杉中國、IDG資本、順為資本等知名機構,以及柳傳志、馬雲、沈南鵬、王思聰、周鴻禕等商業大佬或關聯公司也現身科創板受理企業的股東名單,雷軍更是以金山辦公實際控制人的身份出現。

為何產業投資基金青睞科創板申報企業?此前記者通過採訪業內人士和多家受理企業獲悉,一個原因是戰略投資,還有一部分上市公司將部分閑置資金,通過認購私募基金份額的方式,來成立股權投資基金,目的是獲取財務收益。

設立科創板並試點註冊制,是全面深化資本市場改革的重要突破口,主要承擔著兩項重要使命:一是支持有發展潛力、市場認可度高的科創企業發展壯大。通過改革增強資本市場對科創企業的包容性,允許未盈利企業、同股不同權企業、紅籌企業發行上市,進一步暢通科技、資本和實體經濟的循環機制,加速科技成果向現實生產力轉化,引領經濟發展向創新驅動轉型。二是發揮改革試驗田的作用。從中國的國情和發展階段出發,借鑒成熟市場經驗,在發行上市、保薦承銷、市場化定價、交易、退市等方面進行制度改革的先試先行,並及時總結評估,形成可複製可推廣的經驗。

除了參股受理企業,還有相當數量的企業與受理企業是合作伙伴。例如小米是至少9家企業的主要客戶。

北京企業數量領跑122家企業共計劃融資1156.69億元,其中88家企業融資額低於10億元,占比72.13%;融資額在10億元至30億元的有30家;融資額在30億元至100億元的有3家;超過百億的只有一家,為中國通號,融資105億元。

輕盈利之外,科創板的另一個特點是“重研發”。據記者統計,2018年研發投入占營業收入比重低於10%的有71家,在10%-20%之間的企業有34家,占比在20%-30%之間的有10家,占比超過30%的6家,即微芯生物、國盾量子、賽諾醫療、虹軟科技、金山辦公和先臨三維。澤璟製藥未披露研發投入占營業收入比。

在“科創板地圖”上,北京受理企業數領先,有26家。江蘇、上海、廣東和浙江分別有21家、18家、17家和13家。這五個省市申報企業總數在全部受理企業中占比77.86%。此外,山東有5家受理企業,湖北、福建、陝西各3家,四川、天津各2家,安徽、河南、黑龍江、貴州、湖南、江西、遼寧、重慶各1家,還有1家來自境外。

“輕盈利”“重研發”從上市標準可以看出,科創板的一個特點就是“輕盈利”。122家企業中,19家企業2018年凈利潤未超過5000萬元,58家企業2018年度凈利潤在5000萬元至1億元間,37家企業凈利潤在1億元至5億元間,超過5億元的有4家,另有4家虧損,分別是和艦芯片、九號機器人、先臨三維和澤璟製藥。

4月4日上交所正式公佈38人構成的首屆科創板股票上市委員會委員名單和48人構成的第一屆科技創新咨詢委員會委員。

3月1日證監會發佈《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》和《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》。

4月16日上交所發佈了《科創板股票發行與承銷業務指引》,對戰略投資者、保薦機構相關子公司跟投、新股配售經紀佣金、超額配售選擇權、發行定價配售程序等作出了明確規定和安排。

3月3日《上海證券交易所科創板股票發行上市審核問答》正式發佈,科創板配套規則進一步明晰。

二是完善法制,提高違法成本,加大執法力度。實行註冊制,要有透明、嚴格、可預期的法律和制度條件,培育更具專業水平的中介機構,使各方面承擔應有責任,對各類做假賬、說假話、進行內部交易等欺騙市場的違法行為要堅決打擊,要全面提高違法成本,堅決維護公共利益。

在科創板和註冊制的推進過程中,我們重點關註兩個方面的改革。一是註冊制改革,註冊制審核過程中,堅持以信息披露為中心,堅持審核標準、程序進程、問詢回覆和結果的公開透明,明確審核進程可預期。第二是公開透明,科創板退市制度標準很嚴,執行很嚴,效率會很高。

我相信,科創板會為科創企業發展提供一個比較好的生態環境,能讓科創企業對利用好資本市場有良好的預期,從而實現資本市場對科創發展的支持。

此時距離2018年11月5日科創板和註冊制首次被提出,僅過去7個月的時間。自今年3月22日科創板首批受理企業出爐,至6月13日科創板開板,僅用時83天,上交所已經受理了122家企業的科創板上市申請,這就是“科創板速度”。

從國際上看,股票市場的發展都經歷了數百年曆程才日趨完善。我國的股票市場發展到今天,不過30年,我們已經取得了重大的進展。對照發達國家,我國的科創板發展也必然需要一個自然的、漸進的歷史過程,各方面都要理性看待市場的演化,在這個問題上要有思想準備,要穩中求進、不斷探索、勇於創新,要堅持底線思維,不要“急躁病”、不要揠苗助長。

科創板開板之後,資本市場進入了“科創板時間”。開板意味著什麼?在6月13日的第十一屆陸家嘴論壇上,科創板、註冊制是最重要的話題之一。

6月5日、6月11日,科創板誕生兩批、6家過會企業。截至6月12日晚間,首批過會的3家企業已經提交上市註冊申請,正在證監會履行註冊程序。科創板上市委已經發佈了8次審議會議公告,還有15家企業正在等待上會。

7個月,備受矚目的科創板正式開板。6月13日,在第十一屆陸家嘴論壇開幕式上,中國證監會和上海市人民政府聯合舉辦了上海證券交易所科創板開板儀式。中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴,中共中央政治局委員、上海市委書記李強,中國證監會主席易會滿,上海市市長應勇,共同為科創板開板。

證監會主席易會滿將帶來五點變化,退市更加常態化