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公司公开-在对科创板上市公司的再融资审核内容与要求上

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科創板再融資新規在11月8日公布了徵求意見稿。按照《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》的具體要求,證監會起草了《科創板上市公司證券發行註冊管理辦法(試行)》(徵求意見稿)(下稱《科創板再融資辦法》)。

東方證券首席經濟學家邵宇在接受《華夏時報》記者採訪時表示,此次再融資配套規則的徵求意見稿,為科創板提供了上市以後更多融資的便利條件。在降低門檻、加快發行速度的同時,適應了註冊制科創板的特徵,更多的強化信息披露及中介勤勉盡責方面的考慮,有助於提高再融資效率和提高科創板市場化強度。

上交所在公開徵求意見的通知中稱,本次意見反饋的截止時間為2019年12月8日,各界人士的意見可通過上交所官網的相關專欄提交,也可以通過書面形式遞交至上交所科創板上市審核中心。

三是設置便捷高效的註冊程序,提升融資效率。一方面,最大限度壓縮監管部門的審核和註冊期限,上海證券交易所審核期限為2個月,證監會註冊期限為15個工作日。另一方面,授權上海證券交易所根據科創板再融資運行總體情況和市場實際需要,研究制定小額融資的業務規則。

根據上述要求,上交所方面表示,上交所本次與科創板上市公司再融資相關的公開徵求意見包含兩項業務規則,分別為《證券發行上市審核規則(徵求意見稿)》(下稱《再融資審核規則》)及《證券發行承銷實施細則(徵求意見稿)》(下稱《實施細則》)。

上交所表示,將充分、深入聽取市場各方意見,對科創板上市公司再融資配套規則進行修改完善,並在履行相關決策和審批程序后正式向市場發佈。

對符合要求的小額非公開發行,申請文件大幅簡化,一個工作日內受理、五個工作日內做出同意發行或終止發行上市審核的意見和決定。

在優化再融資審核程序上,進一步縮短審核時限,包括審核時限由三個月縮短為兩個月、首輪問詢的時間縮短到十五個工作日等;同時區分公開發行與非公開發行、進一步簡化非公開發行審核程序,並要求做好再融資審核過程與上市公司信息披露的銜接。

本次徵求意見的《科創板再融資辦法》主要內容包括:一是設定基本發行條件,規範上市公司再融資行為,切實保護投資者合法權益和社會公眾利益。

而在提高再融資入口關審核效率的同時,對再融資存在的違規行為加重責任幅度。包括對上市公司及其控股股東、實控人、董監高違規行為全覆蓋,對嚴重違規行為規定更為嚴厲的「冷淡對待」措施等。

二是優化調整非公開發行股票制度安排,支持上市公司引入戰略投資者。鑒於非公開發行對象主要針對具有較高風險識別和承受能力的合格投資者,非公開發行股票從保護上市公司利益、投資者合法權益和社會公共利益角度,設置相對公開發行較低的負面清單形式的基本發行條件。同時,支持上市公司引入戰略投資者,有效提升非公開發行股票的便捷性。

《實施細則》則規定了科創板上市公司配股、增發的主要制度安排,以及非公開發行中,不同類型的發行對象確定機制下,與之相對應的發行承銷業務流程和監管要求。

邵宇對《華夏時報》記者分析稱,這套再融資規則仍然將會有助於整個科創板的優勝劣汰和強化頭部企業的優勢。

邵宇指出,在這個過程中因為考慮到市場化,從有助於保護投資者的角度,與再融資相關的獎懲應該會較為嚴明。同時,此次再融資規則也強調要把再融資和持續監管結合在一起,既平衡了保護投資者的能力,也拓展了優質企業獲得持續融資的空間。

其中,《再融資審核規則》規定了科創板上市公司再融資審核內容與要求、審核程序、小額非公開發行簡易審核程序以及再融資違規行為的自律監管。

市場普遍認為,關於此次科創板再融資規則的發佈已籌備多日。中國證監會副主席李超在10月20日出席活動時也曾表示,將充分發揮科創板的試驗田作用,出台再融資、分拆上市等制度規則,細化紅籌企業上市有關安排,吸引更多優質科創企業上市。

具體來看,在對科創板上市公司的再融資審核內容與要求上,重點關注中介機構對發行上市申請是否合法合規發表的明確意見、以及是否具備充足的理由和依據,重點關註上市公司的信息披露是否達到真實、準確、完整的要求。

原標題:科創板再融資新規解讀: 降低門檻縮短時限 投資者保護與強化頭部企業優勢並重

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