木瓜移动的科创板上市申请在3月29日被受理-大朗新闻
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申报营销-木瓜移动的科创板上市申请在3月29日被受理

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2016年6月20日,木瓜移動公告稱計劃定向發行股票不超過750萬股,發行價34元/股,融資額不超過2.55億元。

「這件事情也是提醒企業、投資機構以及中介機構等主要參与者,對科創板要保持健康持續的、積極建設性的態度和觀點。」受訪人士坦言。

撇開本輪申報科創板IPO,木瓜移動早已是資本市場的熟客。

上交所方面指出,發行人所屬行業為互聯網與雲計算、大數據服務,細分行業為雲計算與大數據服務,而發行人選取的同行業上市可比企業藍色光標、佳雲科技和華揚聯眾,均屬於文化傳媒行業。

「木瓜移動的主要問題一方面是不符合科創板定位,另一方面是招股書過份誇張且不符合實際情況。或許保薦機構就實在手裡沒項目,硬要蹭一下科創板熱度也說不準。」北京某中型券商投行人士表示。

但針對木瓜移動反覆強調的「大數據」,上交所卻並不買賬。

後續動作受關注7月12日,本報記者再次聯繫木瓜移動方面,一位證券部人士回應表示,「不清楚撤回申請的原因,也對公司後續計劃並不知情。」

此前上交所亦針對木瓜移動核心技術先進性和主要依靠核心技術開展生產經營的情況提出問詢,要求其說明核心技術是否是行業內開展業務通用的基礎性技術,相關技術在向客戶提供海外營銷服務時所發揮的作用,結合研發投入情況等進一步披露公司核心技術是否具有先進性、能否有效轉化為經營成果。

上交所方面表示,對木瓜移動及其保薦人提出的撤回發行上市申請進行了審核,按照相關規則規定,現同意其申請,依法決定終止其科創板發行上市審核。同時也指出,撤回發行上市申請,是申報企業的自主判斷和正常行為,本所予以尊重。

2016年5月,木瓜移動掛牌新三板。掛牌后,木瓜移動隨即拋出了一份股票發行方案。

招股書中,木瓜移動列出了公司以往所獲獎項,包括「金坐標獎-2014最佳移動廣告平台」、「最佳出海營銷平台獎」「最佳移動營銷案例獎」等多個獎項。

突然的轉折讓各方都措手不及。對比起來,前期還幹勁滿滿,如今已經「無事可做」。

中天國富首個科創項目多個消息源顯示,木瓜移動的撤退,並不風光。

而有資深投行人士則直言,木瓜移動簡單說就是一個廣告公司。

3家公司中,木瓜移動與貴州白山雲均為互聯網和相關服務行業,洛陽建龍微納為化學原料和化學製品製造業。

「據說公司是被上交所約談所以撤退,從兩輪問詢的情況來看,這家公司瑕疵太多。」前述投行人士指出。

在木瓜移動剛剛提交科創板申報之後,21世紀經濟報道記者前去位於北京市海淀區學清路8號科技財富中心的木瓜移動所在地實地探訪,當時其證券部工作人員對申報科創板仍信心滿滿。

「木瓜移動或許是大數據應用落地的最好詮釋,是一家專註于幫助中國企業出海的基於大數據技術的智能營銷企業。」一篇文章中這樣介紹木瓜移動的核心業務。

如今選擇科創板,木瓜移動的資本市場夢顯然仍未結束。但在遭遇強烈質疑敗走科創板后,企業後續的機會似乎已經希望渺茫。

付立春認為,「各方都要做好自己專業的事情,嚴守規範性,在此基礎上認真地評估公司是否符合科創板的相關要求,千萬不要抱有僥倖心理,用闖關的心態對待科創板。」

事情的進展卻在7月8日晚間反轉。

木瓜移動的科創板上市申請在3月29日被受理,4月11日上交所啟動問詢。公司先後在5月22日和6月20日完成了兩輪問詢的回復,隨後6月28日,經過兩輪審核問詢和回復,上交所已對其發行上市申請形成審核報告,擬提交上市委員會審議,併發函要求發行人和保薦人提交招股說明書上會稿。

從時間線來看,木瓜移動是在上會前夕緊急停止了腳步。

招股書中顯示,木瓜移動2016至2018年的研發投入佔比分別為4.94%、1.20%及0.71%,這個比例在所有科創板申報企業中排名尾部。而木瓜移動的研發費用主要由職工薪酬和租賃費構成,占研發費用總額的比例達到99%。

彼時,上交所官網顯示的木瓜移動審核狀態變更為「終止審核」。自3月29日遞交科創板申請,經歷了3個多月、兩次問詢的木瓜移動,科創之旅宣告結束。

不過如今選擇主動撤退,木瓜移動的後續計劃仍牽動着相關人員。

「最近有點忙,公司的反饋剛剛下來了,我們就加油干吧。」在此前記者走訪木瓜移動時,該公司證券部人士告訴21世紀經濟報道記者,話語里都難掩興奮。

「木瓜移動受到關注主要是因為是第一例撤回申請的公司。其實在註冊制下這種情況應該會常態化,因為註冊制下企業有選擇申報或終止的自主權利,那麼可能企業在某些時期某個階段申報科創板,後來則在進程當中遇到一些問題,或者有其他打算,就會撤材料。」東北證券研究總監付立春認為。

與此對應,在招股書中,木瓜移動表示自己是一家依靠自主研發技術進行大數據處理分析的公司。具體取得的科技成果則包括1項美國專利、10項正在申請的發明專利和17項軟件著作權。

科技屬性備受質疑木瓜移動將自己定位於「一家依靠自主研發技術進行大數據處理分析的公司,主要利用全球大數據資源和大數據處理分析技術為國內企業提供海外營銷服務」。

「消息一出大家第一反應都是,啊,果然撤了。」北京某中字頭券商投行人士告訴記者。

21世紀經濟報道記者發現,木瓜移動官網上,列出了公司2019年剛剛斬獲的兩個獎項,獎項名稱均與「大數據」搭上了關係。

在本報記者走訪過程中,前述木瓜移動證券部人士並未對研發投入低,科技含量低等市場質疑作出回應,僅表示不了解,「沒有關注過市場的質疑。」

同樣在木瓜移動的官方網站上,本報記者發現,官網首頁冷清了許久的新聞資訊開始在今年4月不斷更新,多條資訊均圍繞着木瓜移動「大數據技術」,強調公司的技術優勢和競爭力。

事實上,剛剛申報科創板之時的木瓜移動顯然是忙碌而熱切的。

木瓜移動方面則指出,國內的傳統營銷行業將媒體資源直接打包賣給廣告代理和廣告主,國外絕大多數的互聯網媒體已經將每個廣告展示都放在廣告營銷交易平台上進行公開實時競價。公司的業務環節就是將用戶的數據進行收集、存儲、管理、分析和標籤化,建立決策模型,在全球的互聯網流量中自動進行實時競價,並自動化選取最精準的展示機會和展示受眾,為中國企業低成本、高精準度、高效率地獲得全球用戶。

木瓜移動撤回科創板發行申請的消息,在不少業內人士看來並不意外。

事實上,這家「大數據營銷」公司,在提交科創板申請后就多次被市場質疑。這些疑問大多集中在研發投入以及公司的科技屬性等方面。

在此之前,木瓜移動CEO沈思還曾公開表示考慮過美國上市,但最終放棄。

然而,該項定增並未成功實施。緊接着,2016年11月,木瓜移動即宣布申請摘牌。2016年12月22日,木瓜移動終止掛牌。

木瓜移動的保薦機構為中天國富證券,木瓜移動也是中天國富證券保薦的首個申報科創板企業。

一個是《廣告主》雜誌頒發的「2019年度大數據營銷公司」;一個是艾瑞諮詢「2019中國新經濟創新勢力榜」的「最佳大數據營銷平台」。兩個獎項的主體此前均給木瓜移動頒發過獎項,但名稱並未顯著提及「大數據」。

木瓜移動後續被上交所多次問詢的重點問題,就包括木瓜移動對自己行業定位及歸類的準確性問題。

上交所數據顯示,截至7月12日,中天國富證券擔任保薦機構的共有3家科創板申報企業,除已終止的木瓜移動外,還有貴州白山雲科技股份有限公司以及洛陽建龍微納新材料股份有限公司,兩家公司目前均處於已問詢狀態。

按照受理日期,木瓜移動是第28家申報科創板的企業,屬於較早的一批企業。

「定向發行主要目的在於提高公司的資金實力,加快公司主營業務的發展。本次股票發行必將進一步優化公司資本結構和增加運營資金,提升公司盈利能力和抗風險能力,增強公司綜合競爭能力,有利於公司長期可持續發展。」木瓜移動方面指出。

然而,包裝如此高級的技術背後的研發投入卻很少,這不由得讓人懷疑其技術的先進性。

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