欧洲央行发布了6月货币政策会议纪要-大朗新闻
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贸易增长-欧洲央行发布了6月货币政策会议纪要

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野村證券調整了對歐洲央行的貨幣政策預期,預計歐洲央行將於9月降息,並重啟量化寬鬆。摩根士丹利也在近期報告中表示,低速的增長和低於目標的通脹使得歐洲央行現在認為額外的刺激措施是必要的,重新啟動資產購買計劃的可能性加大。該機構預計,歐洲央行最早可能在今年第四季度開始每月購買450億歐元的債券計劃,並將在9月份宣布。

歐洲央行的下一次政策會議將於7月24日至25日舉行。現任行長馬里奧·德拉吉(MarioDraghi)可能會在今年10月離任,成為歐洲央行唯一一位從未加息的行長。國際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯蒂娜·拉加德(ChristineLagarde)將接替他的職位。IMF在本周四發佈的一份年度報告中表示,支持歐洲央行長期寬鬆貨幣政策,IMF對分層利率持懷疑態度,對歐洲央行長期再融資操作(TLTRO)風險發出警告。

IMF在報告中指出,歐元區經濟面臨來自貿易緊張、英國脫歐和意大利赤字等問題的風險,需延長貨幣政策寬鬆時間,並稱支持歐洲央行的新刺激計劃。歐洲央行維持貨幣政策寬鬆的計劃「至關重要」,因歐元區面臨「長期經濟增長和通脹低迷的問題」。這是拉加德成為歐洲央行行長前IMF發佈的最後一份歐元區報告,也顯示出了這位即將上任的歐洲央行新掌舵人的「鴿派」態度。市場人士普遍認為,為支持下一任行長實施寬鬆政策,德拉吉或將在離任前降息。

歐洲央行已為政策寬鬆做好準備近幾個月以來,隨着全球經濟增長放緩,全球許多貨幣政策制定者都變得溫和起來。預計美聯儲今年將降息,而包括澳大利亞、俄羅斯、印度和智利在內的國家已經開始放鬆貨幣政策。這也使得市場對於歐洲央行下一步的政策動向尤為關注。

會議紀要顯示,在6月份的貨幣政策會議上,與會官員就為歐元區經濟提供了更多刺激措施,並就放寬貨幣政策立場達成「廣泛共識」,且降息、調整政策指引,甚至推出新的資產購買計劃(分層利率計劃)都已提上日程。會議紀要還顯示,歐洲央行正在考慮在通脹保持低位的情況下採取「更具戰略性」的舉措。

與此同時,歐元區的通脹走勢也不容樂觀。歐盟統計局公布的數據顯示,儘管基礎價格回升快于預期,但歐元區通脹仍遠低於歐洲央行2%的目標水平。數據顯示,歐元區6月CPI年率初值為1.2%,扣除能源、食品和煙草在內的核心通脹指標上升至1.1%。歐洲央行政策制定者認為,這與目標「還有一段距離」,並表示面對金融市場通脹驟降,「沒有自滿的空間」。歐盟委員會副主席瓦爾季斯·東布羅夫斯基(ValdisDombrovskis)坦言,歐洲經濟的韌性正在經受考驗。

本報記者項夢曦當地時間7月11日,歐洲央行發佈了6月貨幣政策會議紀要。紀要顯示,鑒於宏觀經濟不確定性增加,歐洲央行政策制定者一致同意需要為歐元區經濟提供更多刺激措施,並做好準備進一步放寬貨幣政策立場。採取行動的選項包括改變指引、降息和購買債券,也可能採取「更具戰略性」的行動。市場人士普遍認為,此番言論表明歐洲央行寬鬆大門已經打開。受歐洲央行「鴿派」紀要影響,歐元對美元短線走低,截至北京時間12日上午10時報1.1270。

在全球不確定性長期存在的環境下,國際生產和供應鏈受到明顯衝擊,國際貿易持續疲軟,這對歐元區製造業尤其不利。數據顯示,歐元區6月製造業採購經理人指數(PMI)終值錄得47.6,低於前值47.7,並持續低於50的榮枯線。這是該數據連續第5個月處於萎縮區間,且創出了3個月最低值。從分項數據來看,製造業產出和新訂單拖累了整個指數的表現,出口指標從去年10月以來一直處於持續萎縮狀態,這主要是受到全球貿易局勢惡化和部分地區政局動蕩的衝擊。不過,歐元區服務業的穩定增長部分抵消了製造業的下行,正持續為歐元區經濟注入動力。但是一個主要的擔憂是,製造業下滑的時間越長,影響到服務業的可能性就越大。

歐元區經濟韌性經受考驗近期,歐元區的經濟數據喜憂參半,雖然2019年第一季度實際GDP增速出人意料地反彈,環比增長0.4%。但進一步的經濟數據和調查數據顯示,第二季度和第三季度的經濟增長有所放緩。會議紀要指出,第一季度經濟活動數據好於預期部分得益於暫時性因素,全球經濟逆風繼續對歐元區前景構成壓力,地緣政治因素相關的不確定性持續存在、貿易保護主義威脅日益加劇以及新興市場的脆弱性,將持續拖累歐元區的經濟增長。目前,歐洲央行已經將2019年實際GDP預期增長率下調至1.2%,未來兩年為1.4%。

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